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华泰证券:军队改革激活板块 提振市场改革预期

发布时间:2019-12-04 15:19:58

华泰证券:军队改革激活板块 提振市场改革预期 2015-09-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

据悉,中央军委将于10日(周四)召开军队改革动员大会,正式宣布军队改革方案,军委高层将亲自作动员讲话。军委总后勤部和总装备部合并后,将取名总保障部(或联合后勤司令部)。军工改革揭开序幕,将有效提振市场对改革的预期。阅兵以来军工板块超跌反弹,政策催化下配臵价值凸显。

一、市场震荡盘整中,亟需改革政策刺激目前市场还在震荡、盘整阶段,情绪面有所好转,但盘面稳定的持续性,关键还看改革政策力度。从之前市场预期来看,改革政策主要集中在国企改革和军队改革两大领域。国企改革22号文虽已内部下发,但至今尚未正式公布,改革进度可能略低于市场预期,市场情绪亟需新的改革政策提振。

二、军队改革为市场注入强心剂,提振市场改革预期无论国企改革还是军工改革政策,只要改革上有所突破,对市场的企稳就有帮助。我们认为,军队改革揭开序幕,不仅能提振市场情绪,也可提振市场对国企改革等后续改革政策力度的预期。

三、政策催化配合超跌反弹,军工板块具配臵价值阅兵以来,军工板块结束“阅兵红”行情,出现较大幅度回调。本次改革对军工板块形成实质利好,盘面上已经有所体现。我们认为这次军队改革是从指挥组织、装备发展、后勤保障、军民融合、资产证券化等一整套军队体系改革。结合阅兵时宣布的裁军 0万政策,军费开支有望从人员开支向装备投入倾斜。

四、投资主线:资产证券化、军民融合与资本市场关联度大的方向是军品定价机制改革(改善军工企业自身盈利能力)、科研院所改制(利于优质资产注入上市公司)、军民融合(引入民企竞争,增加发展资金)、资产证券化审批简化(利用资本市场发展军工)等。从军工集团资产证券化潜力来看推荐航天系:航天长峰、航天晨光;从资产证券化速度、动力及行业成长性方面推荐:中航电子、四川九洲;军民融合推荐介入航空加工产业标的:新研股份、日发精机。

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