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电气设备新星之火荐8股

发布时间:2019-08-15 11:45:09

电气设备:新星之火 荐8股 2019-02-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点“市场驱动+政策推动”,开启新能源车景气周期:2018年特斯拉通过量产Model 实现里程碑式的单季度盈利,证明了新能源车大规模商业化推广的可行。2018年我国在补贴大幅退坡的情况下,新能源车产销量依然实现了约60%的增长,可见市场驱动力逐渐大于政策补贴推动力。在动力电池成本不断下行,新能源车积分托底行业的情况下,2019年-2020年新能源车将彻底脱离补贴,并依靠性价比优势实现自我驱动发展。我们预计2019年国内新能源车产销量有望达170-200万辆,乘用车未来 年的复合增速有望达 7%,三元锂电池未来 年的复合增速有望高达57%,新能源车未来的景气周期正在开启。

钢材价格下行,风电中游受益:2018年内风电相关政策陆续下发,风电弃风率由12%超预期下降至7%;行业新增吊装由19.7GW增长到约24GW。国内风机龙头截止18Q 的在手订单创历史新高,行业向上拐点已现,我们预计2019年-2020年风电新增装机继续实现稳步增长。风电中游行业钢材成本占比较大,历史数据显示,钢材价格与产品吨毛利呈现负相关。由于2019年钢材价格继续下行的概率较大,因此风电中游包括风塔、法兰、轴承、机舱壳等零部件公司,有望受益于风电行业的增长和钢价利润转移的双重利好,实现业绩超预期增长。

行业加速出清,光伏平价上网在即:光伏行业在2018年出现了史无前例的巨震。

行业经历了“5 1”新政极度悲观,又在2018年11月的光伏座谈会和2019年1月的平价上网新政中,看到了希望的曙光。虽然2019年补贴新政与最开始的预期大相径庭,但去年“5 1”之后行业落后产能加速出清,产品价格的断崖式下跌,导致光伏度电成本快速下降。2018年末国内首个大型光伏平价项目在青海格尔木实现并网发电,光伏平价上网的进程已然开启。目前来看,以隆基股份为首的单晶硅片的转换效率仍在不断创历史新高,光伏电站的EPC成本依然在不断下降,在我国光伏平均利用小时数1000-1200h的情况下,光伏行业有望在2020年前实现大范围的平价上网。不论最后2019年的补贴新政以何种方式落地,我们认为行业最悲观的时刻已经过去,行业希望之春已经到来。

投资建议:①新能源汽车板块重点推荐(当升科技、恩捷股份、华友钴业、宁德时代),关注:(合纵科技、融捷股份、天齐锂业、赣锋锂业,星源材质、天赐材料、科恒股份、杉杉股份,鹏辉能源、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪);②风电光伏板块推荐(晶盛机电、天能重工、隆基股份、金风科技),关注(天顺风能、振江股份、恒润股份、泰胜风能,通威股份、阳光电源、捷佳伟创、迈为股份),特高压关注(平高电气、许继电气、国电南瑞、大连电瓷)。

风险提示:新能源汽车推广不达预期;风电光伏新增装机不及预期;政策出现重大变化。

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